在加密货币领域，USDC（美元币）作为一款备受瞩目的稳定币，其与美元的等值关系一直是市场关注焦点。从设计初衷和运行机制来看，USDC 被设定为与美元 1:1 锚定，即每发行 1 枚 USDC，背后都应有 1 美元或等值资产作为支撑。这一机制旨在让 USDC 在加密货币市场中保持稳定价值，发挥类似美元在传统金融体系中的稳定计价和交易媒介功能。
USDC 由 Circle 公司发行，该公司遵循严格的美国法律与标准，以保障资金安全。其储备资产主要由美国国债、美元现金等高流动性资产构成，并每月由四大会计师事务所之一出具审计报告，以确保透明度和合规性。在正常情况下，用户可以随时以 1:1 的比例将 USDC 兑换为美元，反之亦然，这使得 USDC 在诸多加密货币交易、跨境支付等场景中被广泛应用，如同 “数字美元” 一般，为加密货币市场提供了稳定性。
然而，现实并非总是一帆风顺。2023 年，Circle 在硅谷银行存有超过 33 亿美元存款，硅谷银行倒闭致使这笔资金被冻结，USDC 在二级市场瞬间脱锚，价格一度跌至 87 美分。尽管 Circle 后续将存款转移至其他银行，USDC 与美元的兑换比例逐渐恢复至 1:1，但此次事件深刻暴露了 USDC 与美元等值关系并非绝对稳固。外部金融环境动荡，如银行系统危机、宏观经济政策大幅调整等，都可能冲击 USDC 的储备资产安全，进而影响其与美元的等值兑换。
从市场数据来看，截至 2025 年 5 月 23 日，据 SEC 文件显示，流通中的 USDC 超过 610 亿美元 。根据 DefiLlma 数据，在全球稳定币规模约 2526 亿美元的大盘中，USDC 约占 24.32%。即便拥有庞大体量，USDC 仍无法完全规避风险。在加密货币市场，交易活跃度、投资者信心等因素也会干扰 USDC 价格。当市场对加密货币整体信心受挫，大量投资者抛售 USDC 换取美元时，若 Circle 的储备资产短期内无法满足全部赎回需求，USDC 与美元的等值关系便可能再次失衡。
